上半年净利润大降，“保险中介第一股”市值缩水

编|孙月

8月24日，上半市值缩水泛华控股集团（下称泛华）发布其2022年二季度暨上半年未经审计的年净财务报告，并召开了业绩电话会议。利润数据显示，大降第股今年上半年泛华实现总收入为13.9亿元，保险同比下降22.15%；实现归母净利润下降571.5万元，中介同比下降102.78%。上半市值缩水

电话会上，年净泛华管理层表示，利润泛华基本面正逐步企稳回升，大降第股新战略实施效果初显，保险多项经营指标总体呈现持续向好趋势。中介

事实上，上半市值缩水作为国内保险中介第一股，年净泛华的利润表现却并不亮眼。尤其是近年来，泛华无论是在经营情况，还是在资本市场的表现都同样不容乐观。

就业绩而言，2017年到2021年期间，泛华的总收入从40.88亿元缩减至32.71亿元，净利润也从4.49亿元降到了2.51亿元，而今年以来仍然持续下降。

从股价来看，自2019年短暂重回30美元的价格上之后，泛华就进入下坡路。截至美东时间8月23日收盘，其股价已然跌至4.47美元/股，相比34.7美元的历史高点，缩水高达87.12%。

业绩持续下降，推进转型升级

整体来看，今年上半年，泛华实现总收入为13.9亿元，同比下降22.15%。其中，寿险业务的净收入为11.292 亿元，较上年同期的15.12亿元减少25.3%。利润方面，该公司上半年净亏损571.5万元，同比下降102.78%。

对此，泛华表示，2022年以来，国内多地爆发疫情，对队伍线下展业和培训造成严重冲击，在受疫情影响严重的地区，泛华的公估业务几乎陷入停滞状态。而疫情的反复和经济前景的不确定性增加，也一定程度上抑制了居民的保险消费需求的释放。此外，叠加去年同期新旧重疾定义切换所带来的高基数影响，导致寿险保费规模同比下降。

不过从当季度来看，泛华负增长情况有所放缓。数据显示，二季度泛华实现总收入7.03亿元，同比增长1.9%。其中，寿险业务净收入为5.71亿元，同比增长5.1%。

“该季度增长的核心在于高产能人力数量及产能的提升”，泛华管理层表示，其正逐渐将重点转向服务高净值客户和高绩效代理人，有意识地减少不良或低效代理人。据悉，今年二季度，泛华的执行代理人人数由上年同期的50982人降至32464人，总开单人力同比下滑37.6%，但高产能人力数量及人均产能指标均有所提升，并推动其寿险新单保费实现43.7%增长。

但即便如此，其同期净利润仍然下降52.3%，为0.32亿元。对此，泛华董事长兼首席执行官胡义南在业绩电话会上解释称，一方面受疫情影响，其公估业务出现亏损；另一方面，由于持续加大科技投入推动数字化以及对新事业部的战略投入，使其相关支出及亏损增加。

据了解，2021年泛华正式启动了“专业化、职业化、数字化、开放平台”的战略升级转型。在24日的业绩电话会上，胡义南表示，随着各个战略项目的落地，新战略实施效果初显。展望2022年第三季度，胡义南放言，尽管疫情及双录等外部因素的影响依旧存在，管理层仍有信心在持续加大科技和培训投入的情况下，实现公司经营利润不低于3000万元，实现同比正增长。

值得一提的是，早在2016年，泛华就曾立下“千亿规模、千亿市值”战略目标，并提出“千亿泛华、百万扩军”经营策略。而从目前的成绩来看，泛华距离上述目标还有较大的差距。

股价萎靡，市值缩水87%

事实上，2016年前后正是泛华高速增长的时期。

从业绩来看，2016年泛华就已实现40.83亿元的总收入，同比增长66.03%；实现归母净利润1.57亿元，同比下降25.25%。2017年-2018年，其收入有所下降，分别为40.88亿元、34.71亿元；但同期净利润却连年大增，分别实现4.49亿元、6.1亿元盈利，增速高达186.05%、35.77%。

但至此之后，泛华便陷入增长疲软的状态，业绩不容乐观。2019年-2021年，泛华总收入分别为37.06亿元、32.68亿元、32.71亿元，同比增长6.76%、-11.81%、0.09%；同期净利润分别为1.89亿元、2.68亿元、2.51亿元，同比增长-69.02%、41.98%、-6.44%。

作为“保险中介第一股”，2007年10月，泛华在美国纳斯达克主板成功上市，彼时其发行价为16美元，开盘价为25美元，但后续却持续低迷，长时间维持在个位数。2018年前后，其股价开始一路飙升，从2017年9月份的每股5美元左右一路增至2018年6月份34.7美元的历史高点，随后便徘徊在20多美元的价格附近。

也正是在这个时期，2018年下半年，多家投资机构陆续发布了数篇做空报告，质疑泛华存在夸大业务规模、关联交易存利益输送、董事会合规风险、高度依赖有问题的合伙人和客户等问题。对此，泛华斥责做空报告“虚假且毫无根据”，并发起大规模股票回购计划，稳定股价。

2019年7月，泛华股价再次站到30美元之上，但好景不长，这个价格并未持续多久，就彻底陷入下跌的趋势，一路33美元多的价格跌至目前的4美元上下。截至美东时间8月23日收盘，其股价为4.47美元/股，总市值为2.401亿美元，距2018年的历史高点缩水87.12%。

公开资料显示，泛华控股集团成立于1998年，是一家独立第三方综合金融服务公司。目前，其旗下拥有泛华保险销售服务集团、泛华保险公估集团，下设泛华保网、泛华云桐、榕数开放平台事业部、医疗健康事业部等经营板块。

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