泰康资管公募半年考：打新遇挫，明星基金经理“一拖九”表现平平

数据显示，一拖九截至今年6月末，泰康泰康资管旗下权益类基金绝对收益为-14.02%，资管在管理规模超亿元的公募49家基金公司中排在第47位

《投资时报》研究员  齐文健

公募基金“期中考”已经拉下帷幕。与以往不同，半年今年上半年，考打部分管理规模超千亿元的新遇星基现平公募基金公司也未能取得亮眼成绩，泰康资产管理有限责任公司（下称泰康资管）便是挫明其中之一。

海通证券数据显示，金经截至2022年6月30日，理表泰康资管旗下权益类基金绝对收益仅为-14.02%，一拖九在49家管理规模超千亿的泰康基金公司中排第47位（管理规模数据截至2022年一季度末）。

此外，资管该公司旗下权益类基金近一年、公募近两年、半年近三年、近五年绝对收益表现也稍显黯淡，同类排名均在后1/2。

主动权益类基金是权益类产品的重要组成部分，《投资时报》研究员注意到，泰康资管旗下主动权益类基金年内业绩表现不容乐观。Wind数据显示，截至7月11日，该公司旗下18只可统计数据的主动权益基金年内全数尽墨，其中13只基金收益率同类排名均在后1/2。

上半年权益基金收益-14.02%

作为首家获批公募业务资格的保险资管公司，泰康资管旗下整体权益类基金各阶段业绩表现不如人意，最能体现权益投研实力的主动权益类基金也屡屡受挫。

海通证券数据显示，今年上半年泰康资管旗下权益类基金绝对收益为-14.02%，在管理规模超千亿元的基金公司中的排名为47/49。

另外，泰康资管旗下权益类基金近一年、近两年、近三年、近五年绝对收益分别为-16.43%、12.08%、48.35%、56.29%，同类排名分别为123/155、117/140、110/131、84/107（全市场可获取相应时间段数据基金公司排名比较）。

业绩表现与基金经理投资实力有关。桂跃强是泰康资管旗下名声最响的权益基金经理，于2015年8月加入该公司，如今担任着该公司公募事业部权益投资负责人，截至今年一季度末在管基金规模为151.64亿元。

《投资时报》研究员注意到，桂跃强在管基金9只，除了泰康优势业务A/C 、泰康蓝筹优势由他单独管理外，其余7只产品皆是与其他基金经理共同管理。

泰康新机遇是桂跃强在管基金中管理时间最久的产品，他自该基金成立起便担纲基金经理。该基金业绩表现并不理想，Wind数据显示，截至7月11日，该基金今年以来、近一年、近两年、近三年收益率分别为-15.1%、-20%、-12.66%、28.58%，同类排名分别为1760/2208、1802/2126、1849/1977、1454/1886。若拉长时间维度来看，该基金自2015年12月8日成立以来录得总回报为64.52%，而同期灵活配置型基金平均收益率为70.38%。

目前，该基金由桂跃强、任慧娟、金宏伟三人共同管理，其中任慧娟是固收类基金经理，金宏伟是权益基金经理，还担任着公司公募事业部投资部股票投资总监。

持仓方面，今年一季度泰康新机遇前十大重仓股中有（600519.SH）、（000858.SZ）、（002304.SZ）3只白酒个股，截至7月11日收盘，只有洋河股份年内实现股价上涨，其余2只个股均表现不佳。

然而，桂跃强所管基金前十大重仓股中出现白酒个股似乎已是惯例。从桂跃强单独管理的泰康蓝筹优势来看，该基金今年一季度前十大重仓股中有贵州茅台、（000568.SZ）、（600809.SH）、五粮液4只白酒个股，截至7月11日收盘，上述4只个股年内股价均下跌。

《投资时报》研究员发现，桂跃强还颇为敢于重仓单一标的。在他管理的泰康蓝筹优势中，最近四个季度，该基金前十大重仓股中单一个股持仓市值占基金净值比例超9%的股票数量分别为2只、3只、8只和4只。

多只“打新”股破发

2022年以来，A股市场走出“V”型，新股破发屡见不鲜，泰康资管也多次“中招”。

Wind数据显示，截至7月11日，泰康资管旗下泰康沪港深精选、泰康策略优选、泰康宏泰回报等33只基金参与了新股认购，合计获配金额为4.42亿元，单只基金获配新股个数从99只到10只不等，锁定期分为0个月、6个月两大类。

作为泰康资管旗下新股获配数量最多的基金之一，今年以来泰康沪港深精选获配新股99只，除了4只个股尚未能统计首日涨跌幅外，已有23家公司上市首日破发。其中唯捷创新-U（688153.SH）首日跌幅为36.04%，是该基金“打新”上市首日下跌最多的个股；（688320.SH）、（688325.SH）、（301150.SZ）、-U（688062.SH）等多只个股上市首日跌幅超10%。

从锁定期来看，泰康沪港深精选获配的99只新股中，（301196.SZ）、（301235.SZ）、（301200.SZ）等40只股票锁定期为6个月，其余股票锁定期为0。

《投资时报》研究员根据Wind数据统计，截至7月11日收盘，泰康沪港深精选参与的“打新”股票中，有32只已跌破发行价格，其中中一科技（301150.SZ）、（300834.SZ）、唯科科技（301196.SZ）、（301219.SZ）、迈威生物-U等多只股票较发行价跌幅在四成及以上。

此外，从上述99只个股的最新（截至7月11日收盘）动态市盈率PE（TTM）来看，（688234.SH）高达1336.7倍，在上述99只个股中居榜首。

16只产品规模不足2亿元

泰康资管开展公募基金业务已有7年多的时间，管理规模已突破千亿元。看似成绩斐然，实则仍有不少烦心事。

Wind数据显示，截至今年一季度末，该公司旗下管理规模为1015.56亿元，环比微增3.16亿元，在149家基金公司中的排名与去年末持平，仍排在第49位。

虽然整体管理规模环比有所增加，但非货币基金规模环比则呈下滑趋势。截至今年一季度末，该公司旗下非货币基金规模为900.87亿元，环比减少27.89亿元。

从泰康资管旗下不同类型产品的规模来看，股债似乎有些失衡。截至今年一季度末，该公司旗下有16只债券型基金规模合计为541.09亿元，占总规模比例为53%。

与之相比，该公司旗下权益类基金稍显势弱。该公司旗下股票型基金、混合型基金、FOF基金规模合计仅为359.78亿元，占比为35%。需要注意的是，旗下混合型基金中尚包括多只偏债混合型基金，若是将这一部分规模剔除，旗下权益类基金规模将面临再次“瘦身”。

值得关注的是，截至今年一季度末，该公司旗下有泰康中证智能电动汽车ETF、泰康泉林量化价值精选A/C、泰康研究精选A/C等16只基金规模不足2亿元（已剔除清盘基金，包括发起式基金），其中有14只基金为权益类基金，仅有泰康瑞坤纯债、泰康安泽中短债A/C两只为债券型基金。

《投资时报》研究员还发现，泰康资管还存在基金经理“一拖多”的情况。目前，该公司旗下有63只基金，由17位基金经理管理，平均每位基金经理管理3.71只，其中陈怡、桂跃强、魏军等9人在管基金有5只及以上。

就权益类基金业绩表现欠佳、基金持仓、新股获配等问题，《投资时报》已向泰康资管发送沟通函，截至发稿未收到回复。

(责任编辑：时尚)