长城基金邹德立：未来美国加息之路依然漫长，加息压力或长期存在

当地时间5月4日下午，长城美联储通过会议决定将美国联邦基金利率增加0.5%，基金加息加息即上涨50个基点，邹德之路以降低美国高企的美国漫长通胀率。加息后，依然压力联邦基金利率区间增至0.75%到1%。或长这也是期存美联储22年来首次一次升息0.5%。同时，长城美联储还宣布将启动一项缩表计划，基金加息加息从6月开始，邹德之路每月从9万亿美元资产负债表中减少475亿美元资产负债，美国漫长三个月后，依然压力每月将减少950亿美元。或长

对此，期存长城基金固定收益投资部总经理、长城基金经理邹德立表示，美联储这次加息50BP是符合市场预期的，本次低于市场预期上限的75BP，实际上是偏向于鸽派表达的。但是，未来美国加息通道依然比较漫长，加息预期依然浓厚，只是单次最大幅度的加息可能就在这一次，未来比较可能以多次小幅加息预期为主。美联储本次表达相对温和，实际反映了其国内通胀压力偏高。未来随着美国经济增速的回落，通胀或加息的浓烈预期会有所缓解，但是总的来说，由于俄乌战争以及逆全球化导致的供应链断裂，国际大宗商品可能会维持高位震荡，通胀压力可能会长期存在，因此加息压力也可能较长期存在。

基于通胀的长期压力以及未来对加息通道的预期，邹德立判断，中美利差可能较长时间内都会倒挂。全球、欧洲、俄罗斯等地的资本比较可能会回流美国。但是中国资本是否外流以及人民币汇率是否继续大幅贬值存在不确定性，其中最根本的问题是中国自身的疫情防控能力和防控效果，以及中国经济恢复较高增长的能力。如果疫情控制得当，经济增速得到保证，中国的资本外流应该不会太明显，人民币贬值也可能告一段落。反之，如果经济增速持续承压，疫情控制不力，则人民币存在继续贬值的压力。

邹德立强调，归根结底，当前中国的痛点问题是有效疫情控制以及保证经济增长的速度和质量，在实现高效疫情防控和有序良性经济内生增长的前提下，吸引外资以及货币稳健升值不会成为问题。

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